普洛药业CDMO加速放量 毛利率创五年新高驱动估值重估

时间：2026年09月03日 17:34:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，普洛药业2026年上半年营收48.23亿元、净利5.22亿元，同比降幅收窄；CDMO业务收入14.12亿元、增长14.17%，毛利率42.6%，毛利额已超原料药成第一大利润来源。在手订单73亿元，项目总数达1620个，多肽、ADC及生物药布局提速，海外收入占比约70%。

　　
　　近期机构研报指出，CDMO正从项目储备转向批量交付，商业化项目同比增长11%，叠加原料药结构优化致毛利率提升3.88个百分点，氟苯尼考等兽药价格已反弹。研报认为，公司一体化优势在集采和FDA获批中持续兑现，琥珀酸美托洛尔缓释片获FDA批件强化出海能力。

　　
　　研报指出，CDMO已成为核心增长引擎，2026-2028年净利润预计复合增速超25%，24倍2027年PE对应目标价27.18元。估值提升关键在于高毛利CDMO占比持续扩大，盈利质量改善明显。