马应龙肛肠基本盘稳固 大健康增速超25%驱动估值上修

时间：2026年09月03日 16:23:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，马应龙2026年上半年营收20.12亿元，同比增长3.22%；归母净利润3.63亿元，增长5.65%，盈利增速快于收入，扣非净利增速达6.45%。卫生湿巾销售同比翻倍，大健康业务营收增超25%，龙珠软膏收入增逾20%，八宝眼膏进入新版基药目录。

　　
　　近期机构研报指出，公司正从传统药企向“医+药+健康”全链条服务商转型。研报认为，肛肠药品基本盘稳固提供现金流支撑，而大健康高增长正成为新引擎，叠加费用优化带动利润率提升，是本次目标价由38.5元上调至41.49元的核心逻辑。

　　
　　研报指出，大健康产品2026—2028年收入复合增速预计超27%，眼科、皮肤线产品梯队完善，终端覆盖与线上运营持续深化。尽管医药零售整体承压导致收入预测小幅下调，但盈利质量改善更受市场关注，估值提升反映成长性再获认可。