万辰集团门店加速扩张叠加店均收入修复 盈利能力持续提升

时间：2026年09月03日 15:47:29 中财网

　　CFi.CN讯：万辰集团2026年半年报显示，营业总收入同比增长54.3%，归母净利润大增156.6%，扣非净利润增长153.2%。期末门店达23802家，净增5488家，闭店率降至1.8%，店均收入同比提升8.4%至163.9万元。量贩零食业务占总营收99.1%，食用菌业务收入也增长32.6%。毛利率提升1.4个百分点至12.8%，净利率达3.5%，同比提高1.4个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，公司开店节奏超预期，且并非以牺牲质量为代价——闭店率下降、店均收入回升，说明模型正从“跑马圈地”转向“精耕细作”。研报认为，供应链优化与规模效应正推动毛利率和净利率双升，Q2净利率环比微降主因政府补助减少1亿元，剔除后实际经营利润仍在改善。

　　
　　研报指出，加盟商积极性高、下沉空间足，品牌正向社区基础设施演进；货盘差异化有望成为下一阶段盈利突破点。盈利预测已全面上调，2026-2028年净利润预计达26.1亿至40.3亿元，对应PE仅15-10倍，估值具备吸引力。