招商蛇口销售量减价升 行业第四+核心城市高占比支撑估值

时间：2026年09月03日 15:47:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，招商蛇口2026年上半年营收547.84亿元，同比增长6.41%；归母净利润5.28亿元，同比下降63.54%；开发业务毛利率15.35%，同比微降0.92个百分点。销售金额962.45亿元，同比增长8.27%，行业排名稳居第四，销售均价同比大涨18.85%。新增土储全部聚焦“核心10城”，一线占比37%，权益比例高达84%。融资成本持续优化，新增融资综合成本仅2.28%，行业领先。

　　
　　近期机构研报指出，利润下滑主因结算结构变化及投资收益转负，并非经营恶化。研报认为，销售“量减价升”反映产品力与区域布局优势强化，TOP5城市覆盖达15个，西安、长沙等单城夺冠，凸显市场定价权提升。研报指出，高权益、低杠杆、强现金(现金短债比1.10)构筑安全边际，叠加持有物业收入同比增长7%，长租公寓与商业项目加速落地，运营第二增长曲线渐显。研报强调，当前估值对应2026年PE仅45倍，显著低于可比央企，盈利修复确定性正随核心城市房价企稳而增强。