隧道股份传统施工承压 数字业务与REITs双轮驱动新增长

时间：2026年09月03日 12:08:44 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，隧道股份2026年上半年营收201.8亿元，同比下滑8.4%；归母净利润5.6亿元，同比下降23.2%，但扣非净利润7.0亿元，逆势增长2.7%。Q2单季营收已转正，同比增长6.8%，现金流明显改善，经营性现金净流出收窄至-19.0亿元，收现比达144.89%。

　　
　　近期机构研报指出，公司传统施工业收入下滑14.5%，拖累整体规模，但数字信息业务新签订单暴增135.4%，虽当前收入占比小，却代表转型方向；更关键的是，投资收益达6.85亿元，同比大增3.77亿元，主要来自中国能建股权投资及东方红REITs成功上市(募资46.8亿元)。

　　
　　研报认为，公司正从重资产施工向“资本运作+轻资产运营”切换，REITs盘活存量、股权投资增厚收益，叠加9倍左右低估值，盈利稳定性提升。政策面稳健分红、资本运作能力获验证，为估值修复提供支撑。