丸美生物主品牌稳健增长 静待盈利拐点

时间：2026年09月03日 10:12:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，丸美生物2026年上半年营收16.63亿元，同比下滑5.76%；归母净利润1.55亿元，同比下降10.86%；扣非净利润1.13亿元，下滑32.13%。分品牌看，丸美主品牌收入12.70亿元，逆势增长1.97%，PL恋火收入3.88亿元，下滑24.78%，主因线上达播业务主动调整。线上渠道占比仍高达87.48%，但线下收入同比增长5.58%，经营效率优化初显成效。

　　
　　近期机构研报指出，短期利润承压源于战略投入加大：管理费用率+0.95pct，研发费用率+0.42pct，聚焦重组胶原蛋白、双胶原技术等长期壁垒构建。研报认为，主品牌“S肽小红笔”“胶原小金针次抛精华”等迭代新品已落地，叠加线下标杆店复制与抖音/快手自播提效，渠道韧性增强。

　　
　　研报指出，盈利改善逻辑正从“控费收缩”转向“结构优化+科技转化”，2026-28年净利润预测为3.31/4.00/4.40亿元，目标价29.88元，维持增持评级。核心催化在于主品牌增长持续性及新品放量节奏。