国航Q2亏因油价暴涨 量价齐升预示盈利弹性

时间：2026年09月03日 09:16:27 中财网

　　CFi.CN讯：中国国航2026年半年报显示，上半年总收入893亿元，同比增11%；但归母净亏损22.9亿元，较去年同期扩大。其中二季度单季净亏损40亿元，由盈转亏，主因航油成本同比飙升75%。

　　
　　近期机构研报指出，亏损主因短期油价冲击，并非经营恶化。研报认为，公司Q2客运量稳、票价升，客公里收益同比+9%，国际线客座率大增7.3个百分点至83.8%，供需格局持续改善。虽运力主动收缩4.1%，但收入仍增9.8%，量价双轮驱动逻辑扎实。

　　
　　研报指出，定增200亿元落地大幅优化资本结构，资产负债率下降4.7个百分点；叠加国泰航空贡献12亿元权益收益、汇兑收益3.3亿元，非油成本管控稳健。油价若回落，利润弹性将快速释放。当前估值对应2027年PE仅19倍，安全边际显现。