软通动力硬件引擎爆发 AI收入占比超六成

时间：2026年09月02日 22:47:19 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，软通动力2026年中报营收186.1亿元，同比增长17.9%；Q2单季归母净利润0.9亿元，同比大增54.7%，亏损收窄、盈利拐点明确。硬件业务收入94.8亿元，同比增长40.3%，占比首次突破50%，成为第一增长引擎；AI相关业务收入114.4亿元，同比增长46.6%，占总营收61.5%。

　　
　　近期机构研报指出，硬件放量并非简单代工扩张，而是终端产品(如机械革命游戏本市占率18%稳居前三)与智算服务器(已批量落地多地智算中心、中标中国移动集采)双轮驱动，具备真实订单和国产替代逻辑。研报认为，存货虽升至107.5亿元，但属主动备货支撑高增长，硬件毛利率已同比提升2.3个百分点，规模效应正兑现。

　　
　　研报指出，Token工厂商业化闭环落地、海外15个分支机构加速拓展，叠加AI全栈能力持续深化，为后续软件服务提价和MaaS平台变现提供支撑。维持“买入”评级，核心逻辑是硬件放量带来营收确定性，AI业务贡献利润弹性。