分红险转型深化 驱动保险板块估值修复

时间：2026年09月02日 22:47:18 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年上市险企新业务价值(NBV)全数正增长，其中国寿、阳光、太保、新华、平安均实现双位数增长；产险综合成本率(COR)普遍优化，人保领先；总投资收益率多数上行，权益配置比例提升。近期机构研报指出，行业正从“K型分化”转向“再均衡”，保险板块已现回升。研报认为，分红险转型持续深化，新单结构优化显著稀释存量保单成本压力，负债端改善对冲长端利率下行影响，“利差损”风险趋于收敛。研报指出，资负联动能力增强叠加估值处于十年50%分位以下，PEV修复逻辑明确。财险端严监管+风险减量管理推动COR改善，ROE与PB有望双升。推荐顺序中中国平安、中国太保位列前两位，反映市场对其转型质效与投资能力的双重认可。