比音勒芬中报超预期 电商翻倍+多品牌落地驱动增长

时间：2026年09月02日 22:42:19 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，比音勒芬2026年上半年营收和归母净利润分别增长24%、18%，二季度单季增速进一步提升至32%和26%，扣非净利同比大增36%。电商渠道收入翻倍(+102%)，毛利率反升1.74个百分点，占比已达17%；直营与加盟门店同步净增，经营现金流同比高增55%，货币资金等类现金资产近20亿元，负债率仅9%。

　　
　　近期机构研报指出，公司业绩加速源于主品牌产品力升级、电商运营突破及年轻化营销见效。研报认为，电商不仅是增量引擎，更验证了其数字化能力与品牌溢价双提升；研报指出，OOFOS代理、Snow Peak战略合作落地，叠加Kent&Curwen等品牌重塑，运动户外多品牌矩阵正从布局期转向收获期。

　　
　　研报认为，K型消费下户外赛道景气度更高，公司轻资产、高周转、低杠杆的财务结构，为多品牌扩张提供坚实支撑。盈利预测小幅调整后仍维持买入评级，目标价27.72元。