南航Q2巨亏主因油价暴涨 货运与汇兑成关键缓冲

时间：2026年09月02日 21:09:09 中财网

　　CFi.CN讯：南方航空2026年半年报显示，H1营收946.79亿元，同比增9.72%；归母净利-36.96亿元，同比增亏21.63亿元。其中Q2单季净亏损达51.77亿元，创近年新高。数据显示，国际客运收入大增27.49%，货邮收入增18.65%，南航物流贡献净利润19.06亿元；同时人民币升值带来10.05亿元汇兑收益，叠加投资收益增加8.1亿元，部分对冲了航油成本同比飙升32%的冲击。

　　
　　近期机构研报指出，尽管Q2利润承压明显，但结构性亮点突出：国际线量价齐升、货机收益管理优化、高附加值物流拓展加速，正推动盈利质量改善。研报认为，当前亏损属短期成本扰动，非需求恶化所致——RPK和客座率保持稳健，国际运力投放持续加码。

　　
　　研报指出，公司机队规模稳居行业第一(973架)，单机市值已处十年低位，27–28年预测PE仅17x、9x，估值安全边际显著。随着下半年运力精准投放与高毛利业务放量，业绩弹性有望加快释放。