金徽酒Q2收入高增但净利承压 补税扰动不改高端化与省外扩张逻辑

时间：2026年09月02日 20:57:22 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，金徽酒2026年二季度营收7.24亿元，同比+11.12%，在行业普遍下滑背景下逆势增长；但归母净利润仅0.10亿元，同比-85.26%。主因是当期补缴税费及滞纳金合计8382万元，一次性拉低净利率4.18个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，该补税事项已全额缴清，属不可持续的偶发影响，不影响公司经营实质。研报认为，真正支撑估值的是结构性突破：300元以上产品Q2增速达39.82%，金徽28年等年份酒正成为次高端标杆；同时省外收入同比+20.00%，陕西、新疆市场精耕见效，县级+乡镇深度覆盖已达168个点位。

　　
　　研报指出，费用率同比下降3.23个百分点，精益管理成效显现。剔除补税后，公司盈利质量稳中有升，中长期毛利率与净利率改善趋势明确。当前28倍PE处于历史中低位，配置价值凸显。