全A盈利改善ROE回升 K型分化下上游与AI细分占优

时间：2026年09月02日 20:57:19 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年Q2全A股(非金融地产)归母净利润同比增速升至14.41%，ROE(TTM)达7.6%，创2025年以来新高；营收同比增7.43%，较Q1提升2.27个百分点。周转率企稳、利润率与杠杆率双升，是ROE回升主因。投资收益贡献显著，但扣非利润增速未明显改善，反映主业增长斜率趋缓。

　　
　　近期机构研报指出，当前业绩呈现K型分化：中上游资源与TMT板块利润占比持续抬升，其中上游利润占比已近2023年高点，而市值占比偏低，存在重估空间；AI产业链虽整体高增长，但供需紧张缓解，景气正转向结构性分化，高端铜箔、光模块、半导体零部件等环节具备供需瓶颈与低远期过剩风险。

　　
　　研报认为，出口链如航海装备、电池等虽受人民币升值拖累汇兑损益，但外需真实景气强劲、海外毛利率更高，形成安全垫；消费板块虽整体承压，但医药、服务型消费等结构性方向盈利预期有望上调，估值低位提供反转基础。