邮储银行利润增速回升 免税效应+轻资本转型双驱动

时间：2026年09月02日 20:52:21 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，邮储银行2026年上半年营收1924.82亿元，同比增长7.26%；归母净利润515.03亿元，同比增长4.62%。不良率微升1bp至1.00%，拨备覆盖率小幅下降至214.93%。手续费及佣金收入大增12.20%，其中理财、投行业务分别增长36.66%、16.41%；债券免税收益显著压降所得税费用，同比减少32%，成为利润增速回升关键支撑。

　　
　　近期机构研报指出，国债与地方债利息免税带来实质性节税红利，直接提升净利润增速，这一效应具备持续性。研报认为，轻资本业务高增叠加自营存款大幅多增(超千亿元)，正对冲息差收窄压力；虽单季净息差环比降6bp，但净利息收入仍保持同比正增长。

　　
　　研报指出，零售贷款风险处于消化期，但对公资产质量持续改善，不良率下降2bp；公司前瞻性加大拨备计提，信用减值损失同比增65.92%，反而增强未来盈利稳定性。当前股息率约4.3%，PB仅0.61x，低于五年均值，估值安全边际充足。