森萱医药特色原料药景气上行 出海提速驱动业绩高增

时间：2026年09月02日 20:06:48 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，森萱医药2026年上半年实现归母净利润9038万元，同比增长33.07%，营收3.21亿元，增长23.17%，毛利率升至50.72%。抗艾类中间体销量大幅回升，氟氯系列开拓新客户，苯巴比妥等原料药海外销量分别增长超97%、58%。

　　
　　近期机构研报指出，公司国际注册成效显现，叠加海外客户恢复采购与新市场突破，是本轮增长核心驱动力。研报认为，特色原料药正处景气周期，相比大宗品种，其技术壁垒高、价格韧性足，内销利润承压但出口溢价能力增强。

　　
　　研报指出，环保趋严与药典升级抬高行业合规门槛，加速中小产能出清，森萱医药凭借氟氯化学与抗病毒中间体技术积累，竞争优势持续强化。盈利预测上调至2026-2028年归母净利1.65/1.94/2.20亿元，对应PE估值进入合理偏低区间，维持“增持”评级。