新乳业低温鲜酸双强突围 费用优化驱动利润高增

时间：2026年09月02日 19:47:18 中财网

　　CFi.CN讯：新乳业2026年中报显示，上半年营收58.1亿元、同比增5.2%，归母净利润4.6亿元、同比大增17.2%；其中二季度净利增速达5.8%，扣非净利同步稳健增长。低温鲜奶与特色酸奶持续放量，液体乳收入同比+9.4%，华东区域收入猛增19.0%，电商渠道飙涨28.3%，DTC及会员店等新渠道加速落地。

　　
　　近期机构研报指出，公司利润增速显著快于收入增速，核心在于费用效率大幅提升：二季度销售费用率大幅下降2.5个百分点，带动单季营业利润同比+24.3%。尽管毛利率短期承压、所得税率上行拖累部分弹性，但研报认为费用优化具备可持续性，叠加低温产品结构升级，有望推动下半年毛利率温和修复。

　　
　　研报强调，‘鲜酸双强’战略已进入收获期，低温品类占比提升+新渠道渗透深化，正实质性改善收入质量与盈利韧性。当前估值仅15倍PE，处于历史偏低水平，业绩确定性与成长节奏共振，构成股价上行关键支撑。