徐工机械汇兑拖累业绩 出口高增打开估值修复空间

时间：2026年09月02日 18:08:00 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，徐工机械2026年上半年营收612.47亿元，同比增长11.7%；归母净利润39.62亿元，同比下降9.1%，主要受汇兑损失11.4亿元拖累(去年同期为汇兑收益7.6亿元)。经营活动现金流净流入41.58亿元，同比改善，毛利率稳中有升，达22.12%。

　　
　　近期机构研报指出，短期利润承压主因汇率波动，属非经营性扰动，不改变公司基本面趋势。研报认为，工程机械行业内外需共振格局明确：1-7月挖机销量同比+24.8%，出口大增31.7%；汽车起重机出口亦保持双位数增长。国内地产开工虽修复偏慢，但非挖产品需求持续回暖，叠加海外渠道与品牌力提升，出口可持续性较强。

　　
　　研报指出，当前股价对应2026年仅12.8倍PE，目标价隐含33.5%上行空间，下调盈利预测后仍维持“跑赢行业”评级，核心逻辑在于出口高增正逐步对冲汇兑扰动，后续业绩弹性有望随汇率企稳而释放。