LLM推理迎超摩尔降本窗口 渗透率加速推升估值

时间：2026年09月02日 17:52:56 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，GPT-3.5同等能力的API价格在18个月内下降超280倍，算法压缩、工程优化与GPU迭代共同驱动成本陡降。渗透率正处快速上升通道，应用端需求明显放量。

　　
　　近期机构研报指出，LLM推理正处于典型的‘超摩尔’技术窗口期——即成本下降速度远超传统硬件摩尔定律节奏。研报认为，这一窗口由范式跃迁、规模效应与竞争加压共同打开，当前降本红利已开始向需求扩张和盈利改善传导。

　　
　　研报指出，P/S估值提升的关键前提正是渗透率快速上行，而当前LLM应用在金融、客服、内容生成等场景落地加速，叠加头部厂商定价策略趋于理性，估值中枢具备向上弹性。研报强调，短期看降本持续性仍强，中期关注工程优化边际放缓节奏，但渗透率爬坡趋势明确，构成核心支撑。