首旅酒店利润逆势增长 结构优化驱动盈利改善

时间：2026年09月02日 17:47:01 中财网

　　CFi.CN讯：首旅酒店2026年上半年营收35.8亿元，同比微降2.2%，但归母净利润达4.4亿元，同比增长11.0%。直营门店减少14家拖累收入，但中高端加盟业务扩张带动管理板块营收增长9.8%，储备店达1641家，拓店节奏Q2环比加快78%。毛利率提升2.4个百分点至37.6%，净利率升至15.1%，盈利质量明显优化。

　　
　　近期机构研报指出，公司正加速向轻资产加盟模式转型，高毛利管理收入占比提升，叠加关店带来的固定成本下降，共同推动利润增速显著跑赢收入。研报认为，尽管Q2 RevPAR短暂承压(-1.0%)，主因油价上涨与极端天气，但7月起油价回落、暑期出行韧性仍存，Q3经营有望边际修复。

　　
　　研报指出，中高端储备店占比达44.2%，仍是未来核心增长极；AI咨询等投入属战略性支出，不改盈利改善趋势。估值处于15倍PE低位，盈利持续性与结构升级逻辑支撑中期上行空间。