歌力思降本增效显效 盈利能力跃升驱动估值修复

时间：2026年09月02日 17:43:10 中财网

　　CFi.CN讯：歌力思2026年半年报显示，收入14.43亿元，同比增长5.24%；归母净利润1.0亿元，增长18.15%；扣非净利润1.1亿元，大增65.56%。毛利率达70.91%，同比提升4.2个百分点；经营性现金流净额3.17亿元，增长41%；存货周转率提升至1.07次。

　　
　　近期机构研报指出，公司降本增效进入第二年，流程优化与费用管控成效突出，销售及管理费用率双降，扣非净利率提升2.77个百分点至7.6%。国际品牌表现亮眼：IRO中国区、Laurèl、self-portrait收入分别增21%、22%、14%，且中国区收入已超海外，同店销售全面转正。

　　
　　研报认为，门店结构持续优化，净关店23家后聚焦高质量运营，线上渠道尤其抖音、天猫高增，叠加百秋投资收益拖累消除后主业盈利更扎实。当前PE仅16倍，低于历史中枢，盈利改善趋势明确，估值修复空间打开。