申能股份电价上行叠加新能源放量 股息率5.3%支撑估值修复

时间：2026年09月02日 17:28:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，申能股份26H1上网电价同比提升7厘/度至0.511元/千瓦时，发电量基本持平，煤电电量逆势增长2%；新能源装机占比升至42.8%，新疆风电并网、江苏海上光伏获建指标。自由现金流达24.4亿元，同比增15%，支撑高分红，当前股息率TTM为5.3%。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利短期承压主因煤炭成本微增及公允价值变动损失，但该影响属非经常性，不改变主业现金流稳定性。研报认为，电价机制理顺叠加新能源投产节奏加快，26年起利润增速将逐季改善，26-28年净利润复合增速约8.5%。

　　
　　研报指出，公司PB估值仅0.98倍，显著低于可比公用事业龙头，1.3倍PB目标价对应11.48元，较现价有约20%上行空间。高股息+低估值+新能源增量三重逻辑共振，估值修复动能增强。