老板电器龙头份额稳 但国补退坡压制短期业绩

时间：2026年09月02日 15:42:14 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，老板电器2026年半年报营收39.72亿元，同比下滑13.78%；归母净利润5.78亿元，同比下降18.75%。Q2单季营收与利润降幅进一步扩大，工程渠道收入同比大降35.6%，成为主要拖累。奥维云网数据显示，上半年厨电线下零售额大幅下滑，吸油烟机、燃气灶线下分别降17.8%、22.6%。

　　
　　近期机构研报指出，国补政策退坡叠加地产持续承压，是行业整体承压的主因，但老板电器龙头地位反而强化：吸油烟机和燃气灶线下零售额市占率均居行业第一，分别为31.5%和31.3%，且核心品类毛利率保持稳健，油烟机毛利52.86%，燃气灶达57.27%。

　　
　　研报认为，工程渠道收缩虽短期拖累业绩，但正加速需求向零售端回流；公司海外收入同比增长18.7%，印尼、马来西亚布局初显成效，为中长期增长打开新空间。研报维持“推荐”评级，预计2026年净利同比微降0.2%，2027年起重回增长轨道。