比音勒芬中报超预期 多品牌+线上爆发打开成长新空间

时间：2026年09月02日 15:31:50 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，比音勒芬2026年上半年营收26.01亿元、同比增23.66%，归母净利润4.91亿元、增18.41%，Q2单季营收增速达31.99%，扣非净利增速更高达36.35%。线上渠道收入翻倍增长，占比升至16.63%，直营门店达783家，多品牌矩阵覆盖高端户外、英伦经典与国际休闲赛道。

　　
　　近期机构研报指出，公司业绩超预期核心来自线上爆发与多品牌协同初显成效。研报认为，Snow Peak中国战略合作及KENT&CURWEN百年联名系列，不仅提升品牌调性，更强化高净值客群覆盖能力；毛利率稳定在75.88%，经营性现金流大增55.43%，反映盈利质量扎实。

　　
　　研报指出，渠道结构优化叠加管理费用率下降0.98pct，支撑利润弹性持续释放。上调2026-2028年净利润至7.44/9.28/10.58亿元，对应PE仅19/16/14倍，估值仍有提升空间。