恒丰纸业HNB政策催化在即 烟标第二曲线加速成型

时间：2026年09月02日 15:07:22 中财网

　　CFi.CN讯：恒丰纸业2026年半年报显示，上半年营收13.86亿元，同比增长2.42%；归母净利润1.12亿元，同比大增17.95%，扣非净利润同比跃升30.71%。毛利率达19.8%，同比提升2.7个百分点，主因烟草工业用纸毛利率升至26.9%，提高6.2个百分点。境外收入增速亮眼，达14.7%，而其他纸类收入增长29.5%，成最大增长极。

　　
　　近期机构研报指出，公司已具备HNB全系列配套用纸能力，正深度绑定中烟体系。7月28日《加热卷烟》国标征求意见启动，政策落地窗口临近，有望直接驱动烟标业务放量。研报认为，依托国有股东背景与存量烟草客户资源，公司绿色印刷烟标项目推进顺利，将打开第二成长曲线。

　　
　　研报指出，2026—2028年净利润复合增速超12%，当前PE仅12.6倍，显著低于行业均值。政策催化+盈利改善+低估值三重逻辑共振，构成股价上行核心驱动力。