歌力思国际品牌高增65%扣非净利 扣非利润翻倍驱动估值修复

时间：2026年09月02日 15:03:18 中财网

　　CFi.CN讯：歌力思2026年半年报显示，营收14.43亿元，同比增长5.24%；归母净利润1.00亿元，增长18.15%；扣非归母净利润达1.10亿元，同比大幅增长65.56%。其中Q2单季净利润增速高达34.87%，经营性现金流净额3.2亿元，同比增40.84%。毛利率提升4.25个百分点至71.92%，存货周转天数缩短13天。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利改善并非单纯靠收入扩张，而是毛利优化与费用管控双轮驱动：主品牌ELLASSAY严控折扣带动毛利率升6.76个百分点，销售及管理费用率合计下降1.1个百分点。国际品牌表现尤为突出——Laurèl、IRO中国区、self-portrait收入分别增长22.1%、21.0%、13.6%，且中国区收入已反超海外，线上增速更达17%-38%。

　　
　　研报认为，多品牌矩阵正从“并表增长”转向“内生盈利增长”，尤其国际品牌本土化运营成熟，叠加购物中心标杆店升级与AI供应链提效，将持续支撑利润率上行和估值切换。当前PE仅16倍，低于历史中枢，盈利质量改善构成股价核心催化。