乖宝宠物自有品牌市占率翻倍 主粮驱动盈利拐点将至

时间：2026年09月02日 10:02:18 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，乖宝宠物2026年上半年营收35.43亿元，同比增10.01%；归母净利润1.91亿元，同比下降49.57%。毛利率40.11%，同比降2.67个百分点；销售费用率升至24.28%，财务费用转为净支出，主要受汇兑损失及战略投入加大影响。

　　
　　近期机构研报指出，利润短期承压主因汇率、关税与原材料扰动，叠加自有品牌主动调整渠道和产品结构，属于压力集中释放期。研报认为，主粮收入达23.32亿元、同比大增23.87%，占比升至65.8%，已成为增长核心；“麦富迪”国内市占率从2015年2.4%提升至2025年6.3%，稳居国产品牌第一，验证品牌力持续强化。

　　
　　研报指出，直销占比升至41.17%，抖音与阿里系贡献超10亿元，电商结构更健康；欧洲市场收入增速超20%，新西兰产能明年下半年启动投产，长期高端供应链壁垒正在构筑。随着战略调整到位，下半年盈利有望逐季改善，主粮放量与市占提升构成股价核心催化。