伊利股份Q2利润骤降主因澳优减值 一次性扰动出清利好修复

时间：2026年09月02日 09:22:19 中财网

　　CFi.CN讯：伊利股份2026年半年报显示，上半年营收644.9亿元，同比增长4.13%；但归母净利润57.59亿元，同比下降20.02%。其中二季度单季净利润仅3.64亿元，同比下滑84.35%，引发市场关注。

　　
　　近期机构研报指出，利润大幅下滑并非经营恶化，而是澳优业务主动降库导致的存货跌价及商誉减值等一次性影响，合计拖累Q2资产减值占收入比重上升7.19个百分点；同时当季补缴所得税致税率飙升至91.02%。研报认为，剔除这些因素后，公司核心经营利润率同比提升0.52个百分点，销售费用率下降0.95个百分点，内生盈利能力稳中有升。

　　
　　研报指出，原奶价格进入上行周期，将持续改善中游乳企毛销差；Q2已集中计提减值，下半年无类似扰动。预计H2收入重回个位数增长，液奶量价齐升，全年净利润有望强势反弹。当前估值仅17倍PE，处于历史偏低水平，修复空间明确。