华帝股份短期承压但渠道转型提速 估值修复可期

时间：2026年09月02日 09:22:18 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华帝股份2026年上半年营收24.61亿元，同比下滑12.11%；归母净利润1.73亿元，同比下降36.35%，二季度单季利润降幅扩大至56.53%。内销收入下滑13.74%，显著高于外销的1.12%，热水器品类收入下滑21.16%，拖累明显。

　　
　　近期机构研报指出，业绩承压主因行业需求平淡叠加国补退坡、电商大促加剧竞争，工程渠道主动收缩也拉低收入。但研报认为，公司正加速推进线下渠道精细化运营和电商产品结构升级，烟灶基本盘稳固，海外毛利率波动属短期汇率扰动。

　　
　　研报指出，费用率上升主要来自刚性支出与汇兑损失，非经营恶化信号；当前15倍PE处于历史低位，低于厨电板块均值。渠道改革见效后，收入增速有望率先企稳，估值具备向上修复基础。