朗姿股份医美规模领跑第一梯队 轻医美加密+大店扩张驱动盈利修复

时间：2026年09月01日 22:56:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，朗姿股份2025年医美收入30.26亿元、占比超五成，毛利率55.8%，在上市医美机构中规模与盈利双领先；体内医美机构43家，分层布局大店与轻医美小店。女装收入约20亿元、婴童9.4亿元，主业结构稳健。

　　
　　近期机构研报指出，市场误将上游品牌承压等同于终端需求疲软，而朗姿所处的合规连锁机构端持续扩容，持牌医院收入与专科机构数量仍在上升。研报认为，监管趋严加速行业出清，龙头凭借规模、合规与选品能力提升议价权，采购条款和新品承接优势正转化为毛利率改善动能。

　　
　　研报指出，2026年H1表观归母净利下滑主因若羽臣投资收益高基数消退及一次性税务影响，经营口径利润同比大增74%，主业实际进入加速释放期。医美基金账面价值5.1亿元，为后续体外项目装入提供确定性支撑。短期看轻医美加密+大店跨城复制，中长期看双轮驱动下净利率中枢有望上移。