万科A存量盘活见效 资金链安全成估值修复关键

时间：2026年09月01日 22:51:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，万科A2026年上半年营收702亿元，同比下降33.4%；归母净利润亏损150亿元，同比扩大26%；综合毛利率7.9%，下滑2个百分点。销售金额358亿元，同比下滑48.2%，但经营服务业务收入288.5亿元，微增1.6%，其中万物云、物流仓储、商业运营均保持正增长。

　　
　　近期机构研报指出，公司拿地金额同比大增121.1%，但聚焦上海、成都等核心城市优质存量项目，楼面价7448元/平，体现“重质量、轻规模”策略转向。预收款793.9亿元，覆盖年化结算仅0.58倍，短期结算承压，但现金短债比、经营性现金流等指标未披露恶化，资金链安全仍是当前首要任务。

　　
　　研报认为，市场对万科的定价已大幅反映悲观预期，而存量盘活进度超预期——现房销售62.4亿元、车商办去化50.1亿元，叠加蝶城战略深化与物流资产稳健扩张，第二曲线正从“减亏项”转向“稳盘器”。若后续化债进展顺利、政策支持落地，估值修复空间可期。