东航26H1增收不增利 油价冲击压制盈利但27年反转可期

时间：2026年09月01日 22:46:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国东航2026年上半年营收742.3亿元，同比增长11.1%，但归母净亏损扩大至21.8亿元，较去年同期亏损增加7.5亿元；Q2单季亏损更达38.1亿元，同比恶化明显。经营层面，ASK微增、RPK稳健增长，客座率升至86.9%，座公里收益同比提升8.4%，显示票价与运营效率持续改善。

　　
　　近期机构研报指出，亏损主因是油价暴涨——国内航油综采成本同比飙升38.4%，航油成本达291.7亿元，直接拖累座公里成本同比上升13.1%。不过扣油成本仅增4.5%，三费合计反而下降3.2%，反映公司控费能力增强。

　　
　　研报认为，当前亏损属阶段性压力，27年起盈利有望拐点向上：油价若趋稳、人民币维持升值趋势，叠加机队有序扩张(26–28年年均增速约2.6%)，27年预测扭亏为盈，净利润45亿元，对应PE仅17倍。目标价5.07元，较现价有近45%上行空间。