有色周期步入右侧 铜铝资源龙头价值重估

时间：2026年09月01日 21:46:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，当前有色金属价格已持续覆盖刺激价格，铜、电解铝等环节供给扩张节奏受制于审批、建设周期与资本开支审慎性，新增产能集中兑现尚需2–3年。基本面来看，库存正由被动去化转向主动补库，贸易商收储、下游提前采购叠加金融资金多头敞口扩大，强化价格上行惯性。

　　
　　近期机构研报指出，商品周期本质是需求连续性与供给离散性的错位，而权益定价关键在于识别尚未被股价反映的高利润久期与可持续α。研报认为，紫金矿业、洛阳钼业等成本曲线左侧龙头，具备将周期现金流转化为资源储备与技术壁垒的能力；藏格矿业、万国黄金集团则受益于‘黑转白’放量与商品β共振。

　　
　　研报指出，周期股估值常在顶部显低、底部显高，主因利润杠杆与现金流折现预期变化。当前右侧信号明确，核心机会来自供给纪律强、利润留存率高的资源环节，而非单纯博弈价格弹性。