民生健康维矿提价+毛利率修复 Qivita出海打开成长空间

时间：2026年09月01日 21:07:37 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，民生健康2026年半年报实现营收5.35亿元、归母净利润0.83亿元，同比增15.76%和1.20%；其中Q2扣非净利增速达8.13%，主业韧性凸显。维矿业务收入4.50亿元，同比增长5.70%，毛利率提升3.60个百分点至58.38%，主因年初多维元素片出厂价上调10%叠加供应链降本。食品业务线上直销收入猛增87.38%，毛利率高达73.91%；经销渠道亦增长54.20%，毛利改善明显。

　　
　　近期机构研报指出，公司毛利率修复趋势明确，且费用投入聚焦品牌与电商，属战略性前置投入。研报认为，Q2销售费用率上升拖累单季利润弹性，但经营性现金流已转向健康状态，益生菌子公司嘉亿收入大增55.78%，亏损收窄、现金流由负转正，验证新业务爬坡成效。

　　
　　研报指出，6月全新海外品牌Qivita双产品线上市，依托港澳平台及澳韩供应链，切入东南亚市场，跨境营养品布局实质性落地。盈利预测虽小幅下调2026年净利，但2027年增速回升至31%，估值切换至34倍PE，处于合理区间。治疗型营养补充剂与出海双轮驱动逻辑正逐步兑现。