步科股份机器人主业爆发 人形关节模组打开27年高弹性

时间：2026年09月01日 21:07:36 中财网

　　CFi.CN讯：步科股份2026年中报显示，营收4.48亿元、同比增44%，归母净利润3633万元、增39.16%；机器人板块收入大增62.3%，无框力矩电机出货11.4万台、同比超+400%，已超2025年全年总量。人形机器人收入暴增570%，占比升至11.8%，贡献超2000万元；工业机械臂收入增196%。毛利率小幅回落2.3个百分点，主因高毛利控制器占比下降及常州基地爬坡。

　　
　　近期机构研报指出，公司‘1+N’战略清晰，以机器人核心部件为支点，关节模组价值量是单电机的5–10倍，行星减速器自产能力强化集成优势。研报认为，人形机器人正从样机走向量产前夜，步科作为少数具备关节模组交付能力的国产厂商，将直接受益于2027年潜在批量导入节点。

　　
　　研报指出，常州二期产能预计2027年底投产，无框电机规划数倍扩产，叠加美、德、日子公司落地，海外收入有望从15%提升至30%–40%。估值上，2027年给予80倍PE，目标价124元，首次覆盖‘买入’。