拓荆科技先进产品放量 盈利能力跃升驱动估值重塑

时间：2026年09月01日 20:26:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，拓荆科技2026年上半年营收29.13亿元，同比大增49.06%；扣非归母净利润3.67亿元，同比激增861.92%。Q2单季收入环比增长61.85%，合同负债达51.31亿元创历史新高，在手订单饱满；期末发出商品45.12亿元，设备验收节奏明显加快。

　　
　　近期机构研报指出，公司高增长核心来自PECVD、ALD等先进薄膜设备及三维集成设备批量通过客户验证，尤其α-Si、SiCO、ONO叠层等多款工艺设备实现海外重复订单和国内逻辑/存储客户快速量产。研报认为，毛利率提升9.04个百分点至41%，扣非销售净利率达12.61%，主因规模效应释放叠加新品量产，股权激励费用扰动属短期因素，剔除后控费成效显著。

　　
　　研报指出，公司产品覆盖从成熟逻辑到Micro-OLED、硅光、CIS等新兴领域，技术延展性强；当前PE虽偏高，但2028年预计降至51.3倍，盈利确定性正推动估值逻辑从主题向业绩切换。