中国国航Q2由盈转亏 油价冲击短期盈利但运力扩张锚定长期价值

时间：2026年09月01日 20:26:38 中财网

　　CFi.CN讯：中国国航2026年半年报显示，上半年营收892.68亿元，同比增长10.54%；归母净利润亏损22.86亿元，同比增亏4.80亿元。其中二季度单季亏损40亿元，上年同期盈利2.38亿元，由盈转亏。客座率达84.74%，同比提升4.02个百分点，其中国际线客座率升7.25个百分点；客公里收益0.5247元，同比增2.74%，受益于燃油附加费征收与中欧高票价支撑。

　　
　　近期机构研报指出，虽然Q2航油价格大幅上涨推高单位航油成本32%，导致客运毛利率转负至-0.88%，但公司通过汇兑净收益6.52亿元、国泰航空投资收益11.97亿元部分对冲，缓解了利润压力。研报认为，油价扰动属短期因素，当前单机市值已处历史底部，安全边际凸显。

　　
　　研报指出，公司7月刚敲定55架新飞机购置协议，包括15架A350-900和40架A320NEO，中长期运力增长路径明确。若油价回落，盈利弹性将显著释放，维持“增持”评级。