安井食品主业稳健增长 商誉减值扰动不改长期逻辑

时间：2026年09月01日 20:21:40 中财网

　　CFi.CN讯：安井食品2026年半年报显示，营收92.7亿元、归母净利8.2亿元，同比均增21%以上。但二季度净利同比下降8%，主因对新柳伍计提5712万元商誉减值；若剔除该影响，单季净利实际增长7.1%。毛利率提升0.7个百分点至21.2%，费用率下降0.6个百分点，经营质量持续优化。

　　
　　近期机构研报指出，公司速冻调制品、菜肴制品双位数增长，烤肠整合为第三大主业板块，鼎味泰并表贡献增量；同时新零售及电商渠道收入大增59%，盒马、抖音等成为新增长极。经销渠道仍占营收近八成，基本盘稳固。

　　
　　研报认为，商誉减值已大部分释放，当前新柳伍减值率达73.7%，后续压力有限；下半年旺季+上游成本布局完善，利润修复可期。产品结构升级与渠道多元化正推动盈利结构持续优化，27-28年净利增速预计达14%、10%，估值仅12-11倍，安全边际充足。