珀莱雅净利大增46% 投资收益驱动主业承压但新品牌爆发

时间：2026年09月01日 18:06:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，珀莱雅2026年上半年营收53.75亿元，微增0.24%；归母净利润11.68亿元，同比大增46.26%，但扣非净利润6.64亿元，下滑13.80%。分品牌看，主品牌珀莱雅收入降7.19%，彩棠下滑21.93%，而悦芙媞、OR、原色波塔分别猛增222%、71%、222%，小红书、抖音等新兴渠道增速超80%。线上直营稳健增长3.5%，线下其他渠道翻倍，全域龙头地位稳固。

　　
　　近期机构研报指出，利润高增主要来自对花知晓的企业合并带来的一次性投资收益，而非主业改善；毛利率微升0.94个百分点，反映降本增效见效，但销售费用率上升3.54个百分点，显示公司正加大新品牌推广投入。

　　
　　研报认为，短期业绩含“水分”，但战略转向清晰：资源正加速向悦芙媞、OR等高增长子品牌倾斜，多平台内容营销能力已验证，叠加低估值(2026年PE仅12.4倍)，为后续主业复苏和第二增长曲线兑现预留充足空间。