招行收入修复提速 活期优势+财富管理双轮驱动

时间：2026年09月01日 17:56:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，招商银行2026年半年报营收同比增4.83%，归母净利润增2.02%，较一季度进一步改善；净息差1.83%，同比仅收窄5bp，降幅明显收敛；活期存款日均占比达49.6%，零售活期占比提升1.17个百分点；大财富管理收入同比大增18.44%，代理基金、信托佣金分别飙涨61%、44%。

　　
　　近期机构研报指出，招行收入修复并非短期反弹，而是源于两大可持续动能：一是负债端活期优势持续强化，存款成本率同比下降29bp，支撑净利息收入单季增速升至6.2%；二是财富管理中收结构优化，AUM达18.44万亿元，同比增长近8%，轻资本业务贡献显著提升。

　　
　　研报认为，对公贷款高增+零售存款稳固，既缓解息差压力，又夯实资产质量基础；虽零售不良微升，但整体不良率持平于0.94%，拨备覆盖率仍高达385%，风险抵补充足。估值锚定1.15倍PB，目标价54.58元，维持增持评级。