上海医药创新药商业双轮驱动 估值修复空间打开

时间：2026年09月01日 17:51:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，上海医药2026年上半年营收1474.7亿元，同比增长4.15%；扣非归母净利润24.77亿元，同比增长17.98%，剔除一次性损益后业绩稳健向好。医药工业收入增8.44%，眼科与健康消费布局加速；医药商业创新药收入超330亿元，同比大增29%，进口总代和器械大健康业务同步增长。

　　
　　近期机构研报指出，公司研发持续加码，H1研发投入10.53亿元，占工业收入近8%；BCD-085银屑病项目完成III期锁库，参芪麝蓉丸进入临床总结阶段，6个仿制药获批、5个通过一致性评价，管线落地节奏加快。

　　
　　研报认为，当前A股仅10倍PE，显著低于创新药及商业龙头均值，目标价对应43%上行空间；H股估值更低至6倍PE，安全边际充足。创新药放量+商业转型深化正推动盈利质量提升，估值修复逻辑清晰。