伊利股份淡季稳增 澳优减值出清迎盈利拐点

时间：2026年09月01日 17:51:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，伊利股份2026年半年报营收644.9亿元，同比增长4.13%；归母净利57.59亿元，同比下降20.02%。其中Q2单季净利仅3.64亿元，同比下滑84.35%，主因澳优商誉减值15.47亿元及存货减值9.08亿元，属一次性冲击。

　　
　　近期机构研报指出，Q2液奶收入微增0.05%，冷饮增长13.39%，奶粉短期承压但澳优去库接近尾声；销售费用率下降0.57个百分点，毛利率小幅提升0.39个百分点，经营质量持续优化。研报认为，所得税率抬升12个百分点属会计调整，非持续性压力；减值计提完毕后，2026年下半年起利润基数将显著改善。

　　
　　研报指出，原奶价格温和复苏叠加行业集中度提升，伊利作为奶源+渠道双龙头，收入端有望保持5%左右稳健增长；2027年净利润增速预计回升至23.8%，盈利拐点明确。当前21倍PE处于历史中低位，估值修复空间打开。