三只松鼠盈利翻倍 高端性价比战略兑现

时间：2026年09月01日 17:07:20 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，三只松鼠2026年上半年营收52.80亿元，同比微降3.61%；归母净利润达2.49亿元，同比增长79.94%，扣非净利更是猛增276.94%。坚果主业收入28.27亿元、增长3.52%，毛利率提升2.3个百分点至26.21%；烘焙品类虽收入下滑，但毛利率跃升7.31个百分点至30.02%。

　　
　　近期机构研报指出，公司净利润高增长并非来自规模扩张，而是“高端性价比”战略落地见效：自主制造推动产品差异化与毛利提升，“D+N”协同优化投流效率，销售费率下降；年货节旺季抢抓有力，生活馆等新渠道持续打磨。

　　
　　研报认为，收入小幅承压实为结构性主动调整——线上聚焦高效渠道、线下精简长尾单品、烘焙等品类加速提质而非扩量。当前22倍PE对应2026年盈利，估值处于历史中低位，战略转型进入利润释放期，业绩确定性增强。