古越龙山H1调整蓄力 高端放量毛利率修复

时间：2026年09月01日 13:26:52 中财网

　　CFi.CN讯：古越龙山2026年中报显示，上半年营收7.9亿元、同比降11.9%，扣非净利润0.5亿元、同比下降34.9%；但单季度毛利率达41.3%，同比提升5.5个百分点。青花醉系列收入同比增长35.17%，国酿等高端产品增长9.81%，直营渠道收入逆势增4.4%，新增经销商102家。

　　
　　近期机构研报指出，公司正主动调整：精简低效SKU、推进国酿控量稳价、加快溯源码产品替换，虽短期费用投放增加拖累利润，但高端结构优化与直营/线上渠道突破已初见成效。

　　
　　研报认为，毛利率修复叠加青花醉高增长、全国化渠道拓展提速，为下半年盈利改善埋下伏笔。国酿产品替换进度、定制酒落地及费用效率将成为关键观察点。当前估值处于历史低位，高端化与区域扩张双轮驱动逻辑正在兑现。