老白干酒Q2承压但现金流改善 渠道优化迎下半年拐点

时间：2026年09月01日 13:26:51 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，老白干酒2026年Q2营收8.8亿元、归母净利润1.0亿元，同比下滑32.8%和42.9%；但H1经营性现金流净额达1.9亿元，由去年同期-0.5亿元大幅转正，合同负债9.5亿元，仍处健康水平。百元以下产品收入同比仅降11.9%，显现出较强韧性；电商子公司已设立，加速布局直播与即时零售。

　　
　　近期机构研报指出，公司Q2业绩承压主因行业深度调整叠加淡季控货，属主动渠道维护，并非动销崩溃。研报认为，毛利率短期承压但销售费用率下降7.4个百分点，有效对冲盈利压力；河北、湖南等核心市场市占率稳定，经销商精简至9893家，结构更健康。

　　
　　研报指出，2026年下半年基数显著降低，叠加电商发力、大众价位产品支撑及现金流充沛，业绩修复确定性提升。维持‘强烈推荐’评级，核心逻辑在于渠道轻装上阵后动销回暖可期。