中国神华价增降本业绩超预期 中期高分红强化回报

时间：2026年09月01日 13:26:49 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国神华2026年上半年营收1893.38亿元、归母净利润287.15亿元，分别同比增长7.93%和4.10%；其中二季度利润同比大增15.44%，环比飙升69.19%。中期每股派息0.98元，分红比例高达74%，现金回馈力度显著。

　　
　　近期机构研报指出，业绩增长主因并非煤价大幅上涨(自产煤均价仅+1.0%)，而是单位成本同比下降4.1%，远超全年+4%目标，原材料与人工成本明显优化。同时长协煤占比升至84.7%，结构更稳，电煤中长期销量逆势增长0.8%。

　　
　　研报认为，下半年产量需环比增5.4%，叠加化工扭亏(利润从-3.38亿转为+21.32亿)、运输板块利润双位数增长，盈利支撑更扎实。当前PE仅14.9倍，低于三年均值，高分红+低估值+成本优势构成持续吸引力。