中国神华资产整合落地 煤电路港航化协同增厚盈利

时间：2026年09月01日 13:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国神华2026年上半年营收1893亿元、同比增7.9%，归母净利润287亿元、同比增4.1%；其中二季度利润增速达15.4%，明显提速。煤炭销量微增1.8%，外购煤贡献突出；自产煤成本逆势降4.1%，长协占比高虽压制弹性但保障了现金流稳定性。

　　
　　近期机构研报指出，资产整合落地后，“煤电路港航化”一体化运营能力显著增强，抗周期属性提升。研报认为，煤化工板块毛利率大增19.3个百分点至28.8%，聚烯烃和甲醇量价齐升是主因；电力业务发电量增5.6%，机组效率仍居行业前列；高分红传统稳固，近三年A股分红比例近78%，红利价值在低利率环境下更受青睐。

　　
　　研报认为，此次并表带动2026—2028年盈利预测上调，目标价同步上修至59.78元。一体化带来的成本协同、结构优化与稳定分红，构成股价核心支撑。