建发股份供应链稳盈利 家居扭亏成估值修复关键

时间：2026年09月01日 13:06:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，建发股份2026年中报营收3037.84亿元，同比微降3.66%；归母净利润9.89亿元，同比增长17.62%。供应链业务营收增长2.80%，仍是利润基本盘；美凯龙实现扭亏，净利润7486万元，较去年同期大幅改善。

　　
　　近期机构研报指出，利润增长并非来自地产回暖，而是结构性优化：供应链虽受期货套保短期损益影响，但现货销售节奏延后不改真实盈利质量；联发集团亏损收窄，存货减值压力阶段性释放；最关键的是美凯龙扭亏，投资性房地产公允价值损失与资产减值同步大幅收窄，经营现金流转正信号明确。

　　
　　研报认为，当前估值压制因素正加速出清——联发包袱减轻、美凯龙盈利拐点已现，叠加公司低PE水平(2026年仅17.6倍)，后续业绩弹性将更多由家居板块持续盈利和地产结转改善兑现。轻装上阵逻辑已从预期转向可验证阶段。