比音勒芬H1业绩超预期 扣非净利增速反超收入

时间：2026年09月01日 11:51:52 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，比音勒芬2026年半年报营收26.0亿元，同比增23.7%；扣非归母净利润4.7亿元，同比大增21.2%，Q2扣非净利增速更达36.4%，显著快于收入增速。线上收入翻倍至4.3亿元，毛利率提升1.7个百分点；直营门店扩张持续贡献增量，加盟渠道库存健康、提货积极。

　　
　　近期机构研报指出，公司Q2费用率明显优化，销售及管理费用率分别下降1.2和1.3个百分点，规模效应开始显现；经营现金流同比大增55%，销售收现比达102%，回款质量优异。研报认为，前期开店与新品投入正进入收获期，叠加低基数，H2利润增速有望继续领跑收入。

　　
　　研报指出，公司卡位高端运动时尚赛道，主品牌多系列拓展+国际品牌矩阵落地，成长路径清晰。当前估值对应2026年PE仅19倍，低于三年均值，盈利上修与估值修复双逻辑共振。