风光装机回升叠加碳配额收紧 电力股盈利预期改善

时间：2026年09月01日 11:16:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月风电新增装机845万千瓦、同比大增270%，光伏新增1408万千瓦、同比增长28%，风光装机边际明显回升；同期火电、水电新增装机分别同比下降26%和59%。碳市场方面，生态环境部通过2025—2026年度发电行业配额方案，综合基准值连续两年下调0.35%，预分配比例从70%压降至50%，历史盈余配额跨期使用受限。

　　
　　近期机构研报指出，装机节奏变化正推动电力供需格局边际收紧——尽管累计风光新增仍下滑，但项目收益率承压已抑制运营商扩张冲动，反而利于缓解中长期供给过剩压力，支撑电价中枢上移。研报认为，配额趋紧将直接抬升低效煤电机组履约成本，强化节能改造、碳资产管理及CCUS技术的经济性，火电企业盈利修复逻辑更清晰。研报指出，华能国际、申能股份等火电龙头有望受益于电价上行与碳成本传导能力提升，龙源电力、三峡能源等绿电运营商则在结构性并网加速中抢占优质资源。