太阳纸业箱板纸高增叠加新产能释放 盈利弹性超预期

时间：2026年09月01日 10:51:51 中财网

　　CFi.CN讯：太阳纸业2026年中报显示，上半年营收208.62亿元(同比+9.2%)，归母净利润19.51亿元(同比+9.6%)；单季度Q2营收107.79亿元(同比+17.0%)，净利10.45亿元(同比+16.8%)。箱板纸收入同比大增35.5%，出口收入同比飙升53.6%，毛利率提升至18.5%。新产能方面，山东60万吨化学浆已试产，70万吨高档包装纸已投产，广西项目预计2027年Q4落地。

　　
　　近期机构研报指出，公司凭借多元产品布局与灵活转产能力，在浆纸价格承压背景下仍实现Q2毛利率环比提升1.7pct、净利率提升0.7pct。研报认为，箱板纸量价齐升叠加废纸成本支撑，Q3高端箱板纸盈利有望继续上行；研报指出，溶解浆价格连续两季上涨，叠加老挝基地改善带动出口毛利从1.9%跃升至6.7%，成长动能持续兑现。研报认为，新产能爬坡与产业链一体化正系统性抬升盈利中枢，估值仅10.5倍，安全边际充足。